A criação de empregos nos Estados Unidos frustrou as expectativas do mercado em julho, sinalizando uma moderação mais acentuada na atividade econômica do que se previa. Segundo o Departamento do Trabalho, foram abertas apenas 73 mil vagas fora do setor agrícola no mês passado, bem abaixo das 110 mil projetadas por economistas consultados pela Reuters. Além disso, os dados de junho foram drasticamente revisados para baixo, de 147 mil para 14 mil novos postos.
A taxa de desemprego subiu de 4,1% em junho para 4,2% em julho, mantendo-se dentro da faixa de estabilidade observada desde maio de 2024. O fraco desempenho do mercado de trabalho acontece em um momento de elevada incerteza econômica, com impactos das tarifas comerciais impostas pelo presidente Donald Trump e da redução no fluxo migratório, que vem restringindo a oferta de mão de obra. Economistas apontam que, com a desaceleração da imigração e o envelhecimento da população, o ritmo necessário para manter a força de trabalho estável caiu para cerca de 100 mil vagas mensais.
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A frustração com os dados de emprego gerou reações imediatas nos mercados, que adiaram para outubro a expectativa de corte de juros por parte do Federal Reserve. Ainda assim, o cenário permanece dividido: enquanto alguns analistas enxergam na fraqueza do mercado de trabalho um argumento para a retomada da flexibilização monetária já em setembro, outros alertam que o aumento das tarifas pode reacender pressões inflacionárias e fechar a janela para cortes neste ano.
O presidente do Fed, Jerome Powell, reforçou nesta semana a visão de que o mercado de trabalho está mais equilibrado, mas admitiu que a combinação de queda na demanda e na oferta de trabalho representa um risco para o crescimento. Com a inflação ainda sensível às novas tarifas e os dados de emprego pressionando as expectativas, a política monetária americana segue em compasso de espera.
