A prévia da inflação oficial ganhou força em fevereiro e colocou o mercado em alerta. O IPCA-15 avançou 0,84% no mês, bem acima das projeções que giravam entre 0,56% e 0,60%, marcando a maior surpresa altista para fevereiro desde 2003. Os dados foram divulgados pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE).
Apesar da pressão no mês, o acumulado em 12 meses recuou de 4,50% até janeiro para 4,10% até fevereiro, reforçando a leitura de que o processo de desinflação segue em curso, ainda que com ruídos no curto prazo.
A principal pressão veio do setor de serviços. As passagens aéreas dispararam 11,64% na comparação mensal, tornando-se o maior fator de surpresa. O grupo Educação também pesou, com alta de 6,18% nos cursos regulares, movimento típico do período de reajuste de mensalidades. Juntos, Transportes e Educação responderam por cerca de 80% de toda a inflação registrada no mês.
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Outros itens também chamaram atenção. Seguros de veículos avançaram de forma relevante, enquanto bens industriais subiram levemente acima do esperado, puxados por produtos de higiene pessoal. Serviços intensivos em mão de obra tiveram alta de 0,66%, refletindo ainda um mercado de trabalho aquecido.
A deterioração qualitativa do índice na margem foi reconhecida por diferentes instituições, embora com interpretações distintas. Parte dos economistas avalia que o resultado reflete fatores sazonais e não altera a tendência estrutural de desaceleração. Outros destacam que os núcleos e a inflação de serviços seguem pressionados, o que exige cautela.
O dado ganha peso extra por anteceder a reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central do Brasil. A reação do mercado foi imediata, com alta nos juros futuros. Ainda assim, a maior parte das casas mantém a expectativa de início do ciclo de cortes em março, possivelmente com redução de 0,50 ponto percentual na Selic, embora o tom possa ser mais conservador diante do quadro recente.
Projeções para o IPCA de 2026 seguem próximas de 3,8%, indicando confiança de que a surpresa de fevereiro esteja concentrada em itens voláteis e não comprometa a trajetória de convergência à meta.
