A atividade industrial da China avançou pelo quarto mês consecutivo em março, sustentada pelo crescimento da produção e pelo aumento dos novos pedidos, mas já dá sinais de perda de fôlego diante da intensificação das pressões de custos. O Índice de Gerentes de Compras (PMI) industrial, compilado pela S&P Global, recuou de 52,1 em fevereiro para 50,8 em março, permanecendo acima da linha de 50 pontos que separa expansão de contração, mas abaixo das expectativas do mercado.
Apesar da desaceleração do indicador, os fundamentos da atividade seguem positivos. Os novos pedidos cresceram pelo décimo mês consecutivo, enquanto a produção industrial manteve trajetória de alta pelo quarto mês seguido. No acumulado do primeiro trimestre de 2026, o ritmo de crescimento foi o mais forte desde o fim de 2024, indicando uma recuperação consistente da demanda.
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Por outro lado, o cenário inflacionário ganhou protagonismo. O aumento dos custos de insumos foi o mais intenso desde março de 2022, refletindo, principalmente, os efeitos da guerra no Oriente Médio sobre commodities e cadeias globais de suprimento. Esse movimento levou os fabricantes a elevarem os preços finais no ritmo mais acelerado dos últimos quatro anos.
A pressão inflacionária importada tem gerado preocupação entre autoridades chinesas. Integrantes ligados ao banco central destacam o desafio de equilibrar o controle da inflação com a necessidade de sustentar o crescimento econômico, especialmente em um ambiente externo mais adverso.
Embora os empresários ainda mantenham expectativas positivas para os próximos meses, apoiados por políticas de estímulo e perspectiva de demanda mais forte, a confiança perdeu força em relação a fevereiro. O aumento dos custos e o alongamento dos prazos de entrega passaram a ser fatores de risco relevantes para a continuidade da recuperação industrial.
