A ata da reunião de setembro do Comitê de Política Monetária (Copom), divulgada nesta terça-feira (22), reforçou a postura cautelosa do Banco Central na condução dos juros. O documento reconhece a desaceleração da atividade econômica e a queda recente da inflação, mas aponta que ainda é necessário manter uma política monetária restritiva para garantir a convergência dos preços à meta.
Na última reunião, o Copom reduziu a Selic em 0,25 ponto percentual, para 13,75% ao ano. Na véspera, a pesquisa Focus mostrou que o mercado passou a projetar a taxa em 13,50% ao final de 2026.
Segundo o BC, os efeitos da política monetária sobre a economia vêm se acumulando e a atividade doméstica segue em trajetória de moderação. Ao mesmo tempo, a inflação continua pressionada pela demanda e as expectativas permanecem acima da meta em todos os horizontes analisados.
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O Copom também destacou os riscos relacionados aos choques de oferta e à aceleração recente dos preços ao produtor. Para o comitê, a desancoragem das expectativas exige uma política monetária restritiva por mais tempo, com foco na recuperação da credibilidade da meta de inflação.
No cenário fiscal, o Banco Central voltou a defender maior coordenação entre as políticas monetária e fiscal. O órgão alertou que a perda de disciplina fiscal, a expansão do crédito direcionado e as incertezas sobre a trajetória da dívida podem elevar a taxa de juros neutra da economia.
A ata reforça, portanto, que a desaceleração da atividade ainda não é suficiente para afastar as preocupações com a inflação. O BC continuará acompanhando os dados de preços, crédito, mercado de trabalho e demanda antes de definir os próximos passos da Selic.
